هل عام 2025.. عام البنوك المركزية بإمتياز إحترافياً؟!!

د.وفاء على

استاذ الاقتصاد

مضى العام سريعاً وظل الجميع عالق بين السياسة النقدية التشديدية أو التيسير النقدى وأحياناً فى منطقة عرضية بالتثبيت لتصنع السياسة النقدية المشهد الاقتصادى والسياسى العالمى، البعض إختار المرونة الإستراتيجية وحسن التوقيت وكيفية القدرة على التعامل مع المتغيرات الإقتصادية وتعلم دروس مستفادة فى التعامل مع الربحية ومكرر السيولة، والبعض إختار سياسة التبعية للفيدرالى الأمريكى وليس الإنتظار والترقب.

تعاملت بعض البنوك المركزية المحترفة بنهج المناورة النقدية وواصلت المقارنة بين النمو ومؤشرات التضخم والوصول لمناطق التصحيح التحفيزى والنقدى للقطاعات الإنتاجية باعتبار أن الفائدة لم تعد مجرد رقم إقتصادى متحرك بل مؤشر لمرونة الإقتصاد والسياسة النقدية، ومن هنا لم يكن عام 2025 عام كأى عام وإنما عام مشحون بالتوترات الجيوسياسية وتأثيرها على أجندة دعم النمو لذلك كانت رحلة شاقة لترسم البنوك المركزية أولوياتها فى التوازن.

وإنسحب المشهد الخاص بسوق وول ستريت، ورئيس الفيدرالى الأمريكى چيروم باول هذا الثعلب الذى حاول صد هجمات السردية الترامبية على ملف السياسة النقدية، فتحول أسعار الفائدة للخفض مثلاً تعديل تقنى وفنى يدعم النمو الاقتصادي بعدما إستجاب التضخم قليلاً وأصبحت السياسة النقدية أداة إحترافية فى توجيه الإقتصاد، وليس وسيلة فقط لكبح التضخم ونعود إلى المشهد النقدى العالمى.

لنجد المنطقة الأوربية حافظت على توازنها لمرورها بمخاطر عديدة بعيدة عن المناورة النقدية الواسعة أما الشأن المحلى حسنآ فعلت السياسة النقدية التى تعاملت بإحترافية بعيداً عن سياسة التبعية والأيدي المتشابكة.

والأهم إدارة القادم بالحكمة المركزية فى إدارة السيولة ومناطق التصحيح، ليظل هذا العام 2025 عام البنوك المركزية، طبقآ لما قاله ترامب: «من يعارضنى فى خفض الفائدة لن يكون رئيس الفيدرالى الأمريكى».. فهل يهل العام الجديد بمشهد نقدى تقنى فنيا مختلف سنرى؟!!.

وإلى حديث آخر